Una obligación garantizada por deuda o colateralizada mediante deuda (en inglés Collateralized Debt Obligation o CDO) es un tipo de producto financieroestructurado y respaldado por activos financieros de tipo ABS (asset-backed security).[nota 1] Originalmente este tipo de valores fueron desarrollados para los mercados de deuda corporativos, aunque con el tiempo las CDO se ampliaron para incluir también hipotecas y valores respaldados por hipotecas ("MBS").[1]
Como otros tipos de valores privados respaldados por activos, una CDO puede considerarse como una "promesa y obligación de pagar" a los inversores en un determinado orden, según el flujo de caja que las CDO recaudan de un conjunto de bonos y otros activos que poseen. Las CDO se rebanan en tranches ('tramos'), que recaudan el flujo de caja asociado a intereses y pagos principales en un orden basado en la antigüedad.[2] El término "valor estructurado" se refiere a las diferencias de derechos de cobro que tiene cada uno de los "tramos" (tranches) en que se dividen los derechos. Si algunos préstamos quedan impagos (préstamos morosos) y los flujos de caja recaudados por la CDO son insuficientes para pagar a todos sus inversores, entonces los más nuevos (junior tranches 'tramos de menor antigüedad') son los que asumirán pérdidas en primer lugar. Los últimos en perder fondos asociados al impago y, por tanto, los más seguros son los asignados a los primeros inversores (senior trenches 'tramos de mayor antigüedad'). Consecuentemente, los pagos a cupones (y sus intereses asociados) varían para cada "tramo" (tranche) siendo los tramos más antiguos y seguros los que reciben una menor tasa de interés y los más nuevos los que reciben una tasa de interés más alta para compensar el mayor "riesgo por impago" de estas últimas. Así las CDO pueden recibir clasificaciones en orden de seguridad: Senior AAA (conocidas como super senior); Junior AAA; AA; A; BBB; Residual.[3]
Las diferentes entidades de propósito especial (más que el banco inversor principal) emiten las CDOs y pagan los intereses a los inversores individuales. A medida que las CDOs se desarrollaron algunos agentes reempaquetaron los "tramos" en un producto derivado aún más complejo, conocido como "CDO-al cuadrado" o "CDOs de CDOs."[3]
A principios de los años 2000, la mayor parte de las CDOs eran paquetes de activos financieros diversificados,[4] pero hacia 2006-2007, cuando el mercado de las CDO se expandió enormemente y suponía centenares de miles de millones de dólares esto había cambiado. Las CDO colateralizadas, en su gran mayoría estaban asociadas no ya a préstamos bancarios, sino a "tramos" de un riesgo mayor (calificados como BBB o A) que habían sido reciclados o reutilizados para otros valores respaldados en activos financieros, en los que la mayor parte de activos eran hipotecas subprime.[5] Estas CDOs han sido calificadas como "el motor que impulsó la cadena de oferta de hipotecas baratas" dentro del mercado de la hipotecas subprime, y que proporcionaron a los prestamistas mayores incentivos para conceder préstamos menos calificados situación que condujo a la crisis de 2007-9 conocida como crisis de las hipotecas subprime.
Un valor ABS (asset-backed security) se usa a veces como un término general para un tipo de valor financiero respaldado mediante diversos activos financieros, entre los cuales se incluyen las CDO y los valores financieros respaldados por hipotetecas. Ejemplos: en los mercados de capital los valores respaldados por activos más frecuente son de tres categorías: ABS, MBS y CDOs [fuente: Vink, Dennis. «ABS, MBS and CDO compared: an empirical analysis». August 2007. Munich Personal RePEc Archive. Consultado el 13 de julio de 2013.) — y a veces por un tipo especial de valor, uno respaldado por préstamos al consumidor [fuente: Vink, Dennis. «ABS, MBS and CDO compared: an empirical analysis». August 2007. Munich Personal RePEc Archive. Consultado el 13 de julio de 2013., ver también«What are Asset-Backed Securities?». SIFMA. Consultado el 13 de julio de 2013. «Asset-backed securities, called ABS, are bonds or notes backed by financial assets. Typically these assets consist of receivables other than mortgage loans, such as credit card receivables, auto loans, manufactured-housing contracts and home-equity loans.»)
Referencias
Lemke, Lins and Picard, Mortgage-Backed Securities, §5:15 (Thomson West, 2014).
Koehler, Christian. «The Relationship between the Complexity of Financial Derivatives and Systemic Risk». Working Paper: 17.
↑ Lemke, Lins and Smith, Regulation of Investment Companies (Matthew Bender, 2014 ed.).
McLean, Bethany and Joe Nocera, All the Devils Are Here, the Hidden History of the Financial Crisis, Portfolio, Penguin, 2010, p.120
Final Report of the National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States, aka The Financial Crisis Inquiry Report, p.127
Datos:Q1108930
Enero 20, 2022
obligación, colateralizada, deuda, obligación, garantizada, deuda, colateralizada, mediante, deuda, inglés, collateralized, debt, obligation, tipo, producto, financiero, estructurado, respaldado, activos, financieros, tipo, asset, backed, security, nota, origi. Una obligacion garantizada por deuda o colateralizada mediante deuda en ingles Collateralized Debt Obligation o CDO es un tipo de producto financiero estructurado y respaldado por activos financieros de tipo ABS asset backed security nota 1 Originalmente este tipo de valores fueron desarrollados para los mercados de deuda corporativos aunque con el tiempo las CDO se ampliaron para incluir tambien hipotecas y valores respaldados por hipotecas MBS 1 Como otros tipos de valores privados respaldados por activos una CDO puede considerarse como una promesa y obligacion de pagar a los inversores en un determinado orden segun el flujo de caja que las CDO recaudan de un conjunto de bonos y otros activos que poseen Las CDO se rebanan en tranches tramos que recaudan el flujo de caja asociado a intereses y pagos principales en un orden basado en la antiguedad 2 El termino valor estructurado se refiere a las diferencias de derechos de cobro que tiene cada uno de los tramos tranches en que se dividen los derechos Si algunos prestamos quedan impagos prestamos morosos y los flujos de caja recaudados por la CDO son insuficientes para pagar a todos sus inversores entonces los mas nuevos junior tranches tramos de menor antiguedad son los que asumiran perdidas en primer lugar Los ultimos en perder fondos asociados al impago y por tanto los mas seguros son los asignados a los primeros inversores senior trenches tramos de mayor antiguedad Consecuentemente los pagos a cupones y sus intereses asociados varian para cada tramo tranche siendo los tramos mas antiguos y seguros los que reciben una menor tasa de interes y los mas nuevos los que reciben una tasa de interes mas alta para compensar el mayor riesgo por impago de estas ultimas Asi las CDO pueden recibir clasificaciones en orden de seguridad Senior AAA conocidas como super senior Junior AAA AA A BBB Residual 3 Las diferentes entidades de proposito especial mas que el banco inversor principal emiten las CDOs y pagan los intereses a los inversores individuales A medida que las CDOs se desarrollaron algunos agentes reempaquetaron los tramos en un producto derivado aun mas complejo conocido como CDO al cuadrado o CDOs de CDOs 3 A principios de los anos 2000 la mayor parte de las CDOs eran paquetes de activos financieros diversificados 4 pero hacia 2006 2007 cuando el mercado de las CDO se expandio enormemente y suponia centenares de miles de millones de dolares esto habia cambiado Las CDO colateralizadas en su gran mayoria estaban asociadas no ya a prestamos bancarios sino a tramos de un riesgo mayor calificados como BBB o A que habian sido reciclados o reutilizados para otros valores respaldados en activos financieros en los que la mayor parte de activos eran hipotecas subprime 5 Estas CDOs han sido calificadas como el motor que impulso la cadena de oferta de hipotecas baratas dentro del mercado de la hipotecas subprime y que proporcionaron a los prestamistas mayores incentivos para conceder prestamos menos calificados situacion que condujo a la crisis de 2007 9 conocida como crisis de las hipotecas subprime Vease tambien EditarSwap finanzas Fondo buitre Cesacion de pagos CDSNotas Editar Un valor ABS asset backed security se usa a veces como un termino general para un tipo de valor financiero respaldado mediante diversos activos financieros entre los cuales se incluyen las CDO y los valores financieros respaldados por hipotetecas Ejemplos en los mercados de capital los valores respaldados por activos mas frecuente son de tres categorias ABS MBS y CDOs fuente Vink Dennis ABS MBS and CDO compared an empirical analysis August 2007 Munich Personal RePEc Archive Consultado el 13 de julio de 2013 y a veces por un tipo especial de valor uno respaldado por prestamos al consumidor fuente Vink Dennis ABS MBS and CDO compared an empirical analysis August 2007 Munich Personal RePEc Archive Consultado el 13 de julio de 2013 ver tambien What are Asset Backed Securities SIFMA Consultado el 13 de julio de 2013 Asset backed securities called ABS are bonds or notes backed by financial assets Typically these assets consist of receivables other than mortgage loans such as credit card receivables auto loans manufactured housing contracts and home equity loans Referencias Editar Lemke Lins and Picard Mortgage Backed Securities 5 15 Thomson West 2014 Koehler Christian The Relationship between the Complexity of Financial Derivatives and Systemic Risk Working Paper 17 a b Lemke Lins and Smith Regulation of Investment Companies Matthew Bender 2014 ed McLean Bethany and Joe Nocera All the Devils Are Here the Hidden History of the Financial Crisis Portfolio Penguin 2010 p 120 Final Report of the National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States aka The Financial Crisis Inquiry Report p 127 Datos Q1108930 Obtenido de https es wikipedia org w index php title Obligacion colateralizada por deuda amp oldid 130069334, wikipedia, wiki, leyendo, leer, libro, biblioteca,
