Su nombre proviene de haber tenido en ella su residencia dos hermanos apellidados Preciado, de oficio almotacenes.[2] En 1943 el empresario Pepín Fernández emprendió sus actividades comerciales en esta céntrica vía abriendo uno de los primeros centros comerciales madrileños, Galerías Preciados, que tomó el nombre de la calle.[3] En esta calle desde mediados del siglo XIX se encontraba el Centro Numismático Matritense (Casa de cambio). En la calle se encontraba el café Varela, local emblemático de los S.XIX-XX, frecuentado por Miguel de Unamuno, Emilio Carrerè y los hermanos Machado, entre otros.
En 1973, y junto con la vecina calle del Carmen, fue una de las primeras vías peatonales de la capital de España.[4]
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